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林洋电子LED等新事务发展顺畅

2018-10-05 18:24

  林洋电子LED等新事务发展顺畅

  近来咱们与公司进行了沟通,LED等新事务开展顺畅,咱们以为公司本年成绩增速在30%以上是大概率工作,估计13年EPS为1.11元。咱们继续引荐公司,一起上调6-12个月目标价到22-27元。智能电表平稳增加,现金流好,可提供安全边沿;LED和光伏都是远景看好的新兴产业,公司在这两个范畴具有后发优势,有望后发先至,支撑公司未来继续生长。现在公司PE只要14倍,跟着电力设备板块和LED板块估值提高,公司PE将提高至20~25倍,6-12个月目标价有望到22-27元,主张买入。

  公司开展战略:开展智能、节能以及新能源三大事务板块

  公司将依托在智能电表职业多年堆集的电力职业人脉,未来首要从事三个范畴的事务:智能、节能以及新能源。智能范畴安身公司传统事务,智能电表、用电信息办理体系、智能家居;节能范畴,首要从事LED使用、能效办理;新能源范畴,首要从事光伏体系集成。

  LED与光伏事务具有后发优势,有望公司未来继续生长

  2013-2015年,公司规划LED与光伏事务收入别离到达3.6亿元、9.2亿元和18亿元。一起公司估计新产品的净利润率都不低于17%。三年时刻公司有望再造一个林洋。2013-2015年,公司规划LED收入别离到达1亿元、3亿元和8亿元。公司上一年6月份成立了LED事业部。经过半年的运作,本年前3个月公司现在现已拿到4500万的订单(毛利率超越40%)。公司从事LED的优势:一)生产线奉献优势;二)途径同享优势。2013-2015年,公司规划光伏收入别离到达2.6亿元、6.2亿元和10亿元。公司的光伏体系首要以小型为主体、做离网性的项目。经过定制组件、支架、摆放结构,体系功率比一般的高出3%。公司首要卖效劳和规划作用,现在公司有25MW的组件生产线,对错规范组件线(定制),且在华东区域有自己的营销网络。光伏范畴,公司并不是以制作为主,因而相对同行利润率会比较高。

  13Q1公司成绩低于预期首要是电表收入承认推迟所造成的

  公司13Q1净利润同比增加20%,低于预期,首要原因是12年所签合同延期承认收入所造成的。跟着农网投标发动以及公司海外商场的开辟,13年智能电表事务收入同比增速在15%左右.加上12年有约7.2亿元高毛利率的合同结转入13年,一起公司产品毛利率还有约2~3个百分点的提高,估计公司净利润还可保持较高增速。

  上调目标价至22~27元,保持买入评级

  估计公司13~15年EPS别离为1.11元、1.39元和1.64元,归纳考虑,至少可给予20~25倍估值,即目标价22~27元,保持买入评级。
 

  

   LED光伏智能电表