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茂硕电源:核心技术被相关股东把控 独立性存疑

2018-10-11 16:37

  茂硕电源:核心技术被相关股东把控 独立性存疑

  12月26日,深圳茂硕电源科技股份有限公司将迎来中小板发审委的IPO审阅,拟征集资金2.73亿元,首要用于电源驱动出产项目。公司首要产品为消费电子类电源和LED驱动电源两大类。后者是公司毛利率提高的重要支柱。但记者发现茂硕电源在LED驱动电源范畴的技能曾长时间依托股东英飞特,而且英飞特与其多位股东、相关方(PE)均匿伏于发行人股份中,其LED技能来历和多位股东的实践操控人均为华桂潮。

  别的,现在源于英飞特技能而出产的三类LED驱动电源所占比重虽有所下降,但仍在39.27%。招股书也供认,跟着 LED照明范畴市场规模的扩展,公司每年仍需付出必定的技能使用费,将对运营成绩发生必定负面影响。

  产品交给提成持续三年

  英飞特成立于 2007年,事务重心会集在 LED驱动电源的研制规划方面,但其时没有制造工厂,将规划方案产业化的才能较弱;茂硕电源其时在 LED驱动方面的技能储备缺乏。依据上述状况,茂硕电源与英飞特协作,以下降本身进入 LED电源范畴的技能壁垒。08年开端,由英飞特供给相关产品技能,发行人进行出产和出售。

  据其时所签协议,2008-2010年公司一切LED电源产品均需依照出售额的必定份额向英飞特付出技能使用费,关于部分类型产品,英飞特需额定收取一次性技能使用费。陈述期内公司别离向英飞特付出技能使用费 28.26万元、372.33万元、 1022.46万元、282.11万元。

  借力英飞特毛利率全体提高

  跟着LED驱动电源出售额的增加和毛利率逐渐下降,自 2011年开端,依据两边从头对技能使用费提成状况签署的协议,公司仅恒压源、高电压单路恒流源及低电压多路恒流源系列产品需付出技能使用费,公司自行研制的其他产品不再付出技能使用费,陈述期内上述恒压源等三类产品占 LED驱动电源出售额的份额别离为100%、78.35%、58.58%和 39.27%。

  因而,茂硕电源快速拓宽事务范畴,公司原有主导产品消费电子类电源毛利率为 18.86%,经过与英飞特的技能协作,陈述期内 LED驱动电源产品的毛利率别离为 58.56%、44.79%、36.84%、35.77%,公司主营事务归纳毛利率别离为 18.28%、22.31%、26.01%、26.03%,跟着LED驱动电源占主营事务份额的上升,将为全体毛利率提高做出极大的奉献。

  自2011年开端,茂硕电源自企图削减来自英飞特技能而出产的恒压源、高电压单路恒流源和低电压多路恒流源系列产品的出售,而逐渐增大中、高电压多路恒流源系列等自主研制产品的出售力度,但短期内恒压源、高电压单路恒流源和低电压多路恒流源系列产品仍将持续出产出售。尽管所占比重逐渐下降(2011年上半年为39.27%),可是跟着 LED照明范畴市场规模的扩展,公司每年仍需付出必定数额的技能使用费,对公司运营成绩发生负面影响。

  两边本来师出同门华睿系PE多条路潜入茂硕电源

  

  如上图所示,华睿出资经过直接或直接持有蓝石创业、泰银创业、英飞特股份,经过5条途径尽最大可能直接持有发行人茂硕电源股份。

  英飞特及其股东与发行人及其股东存在相关联系,英飞特现在的股东为华桂潮、华睿出资、华睿泰信,上述股东别离持有英飞特 73.04%、5.98%、20.98%的股权,理科状元的记者梦:曾因想学新闻被记者苦劝引关注实践操控人均为华桂潮。

  另据招股书发表,英飞特的LED电源技能来历于华桂潮博士及其带领的团队进行的自主研制。考虑到英飞特的股东华睿出资一起也是,发行人股东蓝石创业、泰银创业和英飞特股东华睿泰信之股东和管理人。英飞特自然会声明与发行人不存在技能胶葛以及技能侵权的状况。
 

  

   茂硕电源核心技能英飞特